美联储2026年8月《褐皮书》于9月2日公布。报告总结称，自7月初以来，美国经济活动小幅至温和增长。同一时期公布的8月ISM制造业PMI为54.6，制造业延续扩张，但低于前一个月。
核心变化
《褐皮书》显示，12个联邦储备银行辖区中有10个报告经济增长，2个表示经济活动没有变化。不过，就业总体仅小幅增加，部分地区就业没有变化。
美国经济保持增长，但就业改善仍然有限。
当前状态
8月ISM制造业PMI为54.6，比7月的55.6下降1.0点。尽管如此，该指标仍连续8个月处于扩张区间。
| 指标 | 2026年8月 | 较前月变化 |
|---|---|---|
| 制造业PMI | 54.6 | 下降1.0点 |
| 新订单指数 | 53.7 | 下降3.0点 |
| 就业指数 | 51.2 | 下降1.6点 |
| 价格指数 | 71.1 | 与前月相同 |
《褐皮书》称，多个地区的物价温和上涨。企业还报告了与能源价格、政策和国际冲突影响相关的不确定性。ISM制造业价格指数为71.1，与前月持平；原材料价格上涨趋势已连续23个月延续。
影响
本次资料显示，美国经济活动和制造业仍维持扩张，但制造业新订单和就业的增长速度有所放缓。同时，价格指数保持在较高水平，因此有必要同时观察增长和通胀走势。
不过，《褐皮书》是按地区开展的定性调查，ISM制造业PMI则是制造业调查指标。因此，不能仅凭这两项资料确定美国整体经济走势，也不能确定9月FOMC的利率决定。
下一确认时间
根据美联储官方日程，2026年9月FOMC会议将于9月15日至16日举行。在此之前，有必要继续观察《褐皮书》和制造业指标所显示的增长、就业和物价信号是否会在后续资料中延续。
来源核查
- Board of Governors of the Federal Reserve System, “Beige Book - August 2026: National Summary” — https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/beigebook202608-summary.htm（2026年9月2日核查）
- Institute for Supply Management, “August 2026 ISM Manufacturing PMI Report” — https://www.ismworld.org/supply-management-news-and-reports/reports/ism-pmi-reports/pmi/august/（2026年9月2日核查）
- Board of Governors of the Federal Reserve System, “2026 FOMC Meetings” — https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm（2026年9月2日核查）
- 路透社报道 — https://www.investing.com/news/economy-news/economic-activity-edged-up-and-prices-rose-moderately-in-recent-weeks-fed-survey-shows-4886620（2026年9月2日核查）
- Trading Economics — https://ko.tradingeconomics.com/united-states/business-confidence/news/580097（2026年9月2日核查）