英伟达于2026年8月26日公布的2027财年第二季度业绩，吸引了希望确认AI芯片需求是否仍然强劲的读者关注。营收和数据中心业务均较上年增长一倍以上，下一季度营收展望也给得较高。不过，公司将中国数据中心计算业务收入排除在展望之外，并提到内存成本上涨和供应限制，因此有必要同时考察增长规模及其持续所需的条件。
核心变化
英伟达2027财年第二季度营收为962.21亿美元，同比增长106%，环比增长18%。数据中心营收为890亿美元，同比增长117%，环比增长18%。公司公布的GAAP摊薄后每股收益为2.46美元，非GAAP摊薄后每股收益为2.22美元。
据美联社报道，调整后每股收益2.22美元高于FactSet统计的华尔街预期2.09美元。营收962.2亿美元也超过分析师平均预期的922.7亿美元。因此，此次发布受到关注，不仅因为营收有所增长，还因为实际季度业绩高于当时市场平均预期。
核心数据为：营收962亿美元、数据中心营收890亿美元、非GAAP每股收益2.22美元。
当前状态
英伟达将2027财年第三季度营收展望设定为1080亿美元，浮动范围为上下2%。不过，公司表示，该展望未假设来自中国的数据中心计算业务收入。这并不意味着已官方确认全面撤出中国业务，而应理解为在计算该展望时未将中国数据中心计算业务收入纳入其中。
Business Insider报道称，首席财务官科莱特·克雷斯表示，由于地缘政治不确定性，公司没有将中国收入纳入下一季度展望。同一报道还提到，她表示内存价格涨幅高于此前预期，并且预计到明年仍将进一步上涨。公司预计本季度毛利率约为74%，并表示之后可能在2027财年第四季度触底至71%至72%左右。
这些数据表明，不能仅凭营收增长率判断业务状况。营收展望虽然较高，但与中国相关的收入假设和内存成本，都是可能影响未来盈利能力及展望解读的条件。
影响
随着此次业绩发布，英伟达还公布了多项支持AI基础设施需求的计划。英伟达宣布，Vera Rubin平台已进入全面量产阶段，目前正运行于CoreWeave、Google Cloud、Microsoft Azure、Oracle Cloud Infrastructure和Nebius等合作伙伴的机架中。
美联社报道称，英伟达与Amazon Web Services宣布将额外部署200万块英伟达GPU，并计划将英伟达芯片应用于亚马逊仓库机器人。此外，英伟达还宣布正与Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs和KKR合作，推动一个为建设AI基础设施筹集超过5000亿美元第三方资本的平台。
英伟达预计2028财年营收增长率约为70%。美联社援引首席财务官的话报道称，如果不存在供应短缺，按照客户展望计算的增长率可能会更高。这既是AI基础设施需求强劲的信号，也意味着供应可能限制增长速度。
判断认为，韩国Google Trends搜索量上升的直接契机，是官方业绩发布后，“Q2 results”“memory prices”“AI outlook”等与业绩相关的英文关键词同时扩散。市场关注因此不再停留于单一业绩数字，而是扩大到内存价格、中国收入和AI展望。
下一确认时间点
接下来需要确认的是2027财年第三季度业绩及展望更新。尤其需要关注实际营收将如何符合约1080亿美元的展望、中国数据中心计算业务收入是否会在之后的展望中被纳入，以及内存成本将对毛利率产生何种影响。
还应关注Vera Rubin平台合作伙伴机架运营的扩大、AWS额外GPU部署的进展，以及AI基础设施资本筹集计划是否进一步具体化。仅凭目前已确认的事实，无法断言AI行业的长期盈利能力或英伟达股价的方向。不过，此次发布清楚显示，强劲的数据中心营收增长和较高的下一季度展望，与中国业务、内存成本和供应限制等变量同时存在。